طراحی پازل قیمت‌های مالی در خصوص پاسخ تورم به شوک‌های مخارج دولت

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

چکیده

مطالعه حاضر به طراحی پازل قیمت‌های مالی در خصوص پاسخ تورم به شوک‌های مخارج دولت برای سال‌های 1366-1399 می‌پردازد. برای این منظور با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (SVAR) که به مدل‌های تکانه‌ای معروف هستند؛ اثرات نااطمینانی ایجادشده از سوی مخارج جاری و مخارج عمرانی دولت و سایر شاخص‌های اثرگذار نظیر؛ تکانه‌های فناوری، دستمزد واقعی و نرخ سود کوتاه‌مدت بر تورم بررسی شد. یافته‌ها نشان داد یک تکانه وارده از ناحیه مصرف خصوصی و مخارج مصرفی دولت باعث افزایش 03/0 درصدی و 01/0 درصدی تورم می‌شود. پاسخ تورم به تکانه وارده از ناحیه فناوری نیز نزدیک صفر است. به عبارتی واردکردن متغیر فناوری در پازل مالی اقتصاد ایران، در کوتاه‌مدت باعث تعدیل جزئی در تورم می‌شود و استفاده از متغیر فناوری تاحدودی واکنش‌های تورم و مصرف را بر هم می‌زند، اما از طرفی استفاده از متغیر فناوری باعث می‌شود، هزینه‌های دولت بیشتر شود که پاسخ تورم به افزایش در مخارج دولت بخصوص در کران پایین افزایشی است. پاسخ تورم به تکانه‌های وارده از جانب نرخ سود اسمی کوتاه‌مدت نیز از کران پایین تا پنج دوره و از کران بالا تا دو دوره صعودی است. در اقتصاد ایران مسئولان و سیاست‌گذاران در واکنش به افزایش تورم، نرخ بهره اسمی را افزایش نمی‌دهند. این عامل منجر به کاهش بهره واقعی می‌شود و فعالیت‌های اقتصادی خصوصی و همچنین دستمزد واقعی را کاهش می‌دهد. در حالت کلی و با نگاهی به نتایج قابل‌مشاهده است که در اکثر دوره‌ها، پاسخ تورم به شوک‌های مخارج دولت افزایشی است.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

Designing the Financial Price Puzzle Regarding the Response of Inflation to Government Spending Shocks

نویسندگان [English]

  • Hossein Samanpourho
  • Mehrzad Ebrahimi
  • Hashem Zare
Department of Economics, Shiraz Branch, Islamic Azad University, Shiraz, Iran
چکیده [English]

The present study deals with the design of the puzzle of financial prices regarding the response of inflation to government spending shocks. For this purpose, using the structural vector autoregression (SVAR) model, known as impulse models, uncertainty effects created by the government's current expenditures and construction expenditures and other effective indicators such as Impulses of technology, real wages, and short-term interest rates on inflation were examined. The data of the study was collected from the website of the central bank, and the model is estimated to have been using Eviews software for the years 1987-2020. The findings showed that an impulse from private consumption and government spending increases inflation by 2% and 1%, respectively. The response of inflation to the impetus from the technology area is also close to zero. In other words, introducing the technology variable into the financial puzzle of Iran's economy will cause a slight adjustment in inflation in the short term. The use of the technology variable will disturb the reactions of inflation and consumption to some extent. Still, on the other hand, the use of the technology variable will cause the government's expenses to increase. The response of inflation to the increase in government spending, especially at the lower limit, is an increase. Inflation's response to impulses from the short-term nominal interest rate is from the lower limit up to five periods and the upper limit up to two ascending periods. In the Iranian economy, officials and policymakers do not increase the nominal interest rate in response to the increase in inflation. This factor leads to a decrease in real interest and reduces private economic activity as well as real wages. In general, by looking at the results of the design of the puzzle of financial prices regarding the response of inflation to government spending shocks, it can be seen that in most periods, the response of inflation to government spending shocks is incremental

کلیدواژه‌ها [English]

  • financial price puzzle
  • inflation
  • government spending
  • structural vector auto regression

مراجع

  1.  

    1. ذریه محمدعلی، فائزه، ناهیدی امیرخیر، محمدرضا، پایتختی اسکویی، سیدعلی و رنج‌پور، رضا (1401). تحلیل تأثیر شوک‌های کلان اقتصادی بر متغیرهای سیاستی پولی و مالی در ایران با رویکرد قاعده تیلور: روش BVAR. توسعه و سرمایه، 7(2)، 21-48.
    2. کاویانی، میثم (1400). رفتار تورم در اقتصاد ایران تحت شوک‎های کلان اقتصادی: رویکرد DSGE. فصلنامه سیاست‌های مالی و اقتصادی، ۹ (۳۳)، ۱۳۷-۱۷۷.
    3. گلدوست، محمدجلال، نجفی زاده، سیدعباس، فخرحسینی، سیدفخرالدین و سرلک، احمد (1398). تاب‌آوری متغیرهای اقتصاد کلان ایران در برابر شوک سیاست پولی و ارزی در مدل DSGE. نظریه‌های کاربردی اقتصاد، 6(2)، 28-1.

     

    1. Aghion, P., Bergeaud, A., Lequien, M., & Melitz, M. J. (2022). The heterogeneous impact of market size on innovation: Evidence from French firm-level exports. Review of Economics and Statistics, 1-56.‏
    2. Ben Zeev, N., & Pappa, E. (2017). Chronicle of a war foretold: The macroeconomic effects of anticipated defence spending shocks. The Economic Journal, 127(603), 1568-1597.‏
    3. Chen, T. C., Kim, D. H., & Lin, S. C. (2021). Nonlinearity in the effects of financial development and financial structure on unemployment. Economic Systems, 45(1), 100766.‏
    4. Caggiano, G., Castelnuovo, E., Colombo, V., & Nodari, G. (2015). Estimating fiscal multipliers: News from a non‐linear world. The Economic Journal, 125(584), 746-776.‏
    5. Caldara, D., & Kamps, C. (2008). What are the effects of fiscal policy shocks? A VAR-based comparative analysis.‏
    6. d'Alessandro, A., Fella, G., & Melosi, L. (2019). Fiscal stimulus with learning‐by‐doing. International Economic Review, 60(3), 1413-1432.‏
    7. Ferrara, L., Metelli, L., Natoli, F., & Siena, D. (2021). Questioning the puzzle: fiscal policy, real exchange rate and inflation. Journal of International Economics, 133, 103524.‏
    8. Ghafari, H., Pour Kazemi, M., Khodad Kashi, F., & Younessi, A. (2017). Determining the Optimal Tax Rate Using a Dynamic Approach to the Optimal Control Theory. The Journal of Economic Policy, 9(17), 81-118 (In Persian).
    9. Jørgensen, P. L., & Ravn, S. H. (2022). The inflation response to government spending shocks: A fiscal price puzzle?. European Economic Review, 141, 103982.‏
    10. Khodaei, M., Jafari, M., & Fattahi, S. (2018). The Effects of Fiscal Policy on Economic Growth in the Iranian Economy: The State-Space Models. Economic Growth and Development Research, 8(31), 79-92 (In Persian).
    11. Li, Y., & Guo, J. (2022). The asymmetric impacts of oil price and shocks on inflation in BRICS: a multiple threshold nonlinear ARDL model. Applied Economics, 54(12), 1377-1395.‏
    12. McCracken, M., & Ng, S. (2020). FRED-QD: A quarterly database for macroeconomic research (No. w26872). National Bureau of Economic Research.‏
    13. Mumtaz, H., & Theodoridis, K. (2020). Fiscal policy shocks and stock prices in the United States. European Economic Review, 129, 103562.‏
    14. Moretti, E., Steinwender, C., & Van Reenen, J. (2023). The intellectual spoils of war? Defense R&D, productivity, and international spillovers. Review of Economics and Statistics, 1-46.‏
    15. Miyamoto, W., Nguyen, T. L., & Sergeyev, D. (2018). Government spending multipliers under the zero lower bound: Evidence from Japan. American Economic Journal: Macroeconomics, 10(3), 247-277.‏
    16. Moran, P., & Queralto, A. (2018). Innovation, productivity, and monetary policy. Journal of Monetary Economics, 93, 24-41.‏
    17. Ramey, V. A. (2019). Ten years after the financial crisis: What have we learned from the renaissance in fiscal research?. Journal of Economic Perspectives, 33(2), 89-114.‏
    18. Ramey, V. A., & Zubairy, S. (2018). Government spending multipliers in good times and in bad: evidence from US historical data. Journal of political economy, 126(2), 850-901.‏
    19. Wu, J. C., & Xia, F. D. (2016). Measuring the macroeconomic impact of monetary policy at the zero lower bound. Journal of Money, Credit and Banking, 48(2-3), 253-291.‏
    20. Zorriyeh Mohammadali, F., Nahidi Amirkhiz, M., Paytakhti Oskooe, A., & ranjpour, R. (2021). The Response of Monetary and Fiscal Policies to the Output Gap in Iran with the Taylor Rule Approach: The Quantile Method. QJER, 21 (4), 87-122 (In Persian).

فایل ها

هم رسانی

ارجاع به این مقاله

آمار