آزمون پایداری نامیزانی نرخ ارز حقیقی در ایران

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه مازندران

2 استادیار گروه اقتصاد دانشگاه خاتم

چکیده

نرخ ارز به ‌عنوان معیار برابری پول ملی یک کشور در برابر پول کشورهای دیگر، نشان‌دهنده وضعیت اقتصادی کشور مورد نظر در سطح بین‌الملل است. انحراف نرخ واقعی ارز از مقدار تعادلی، سبب به وجود آمدن پدیده نامیزانی می‌شود. بررسی‌های انجام ‌شده در زمینه نرخ ارز و آثار آن بر متغیرهای کلان اقتصادی بیان‌گر آن است که نامیزانی نرخ ارز یا انحراف نرخ واقعی ارز از مسیر تعادلی، تأثیر نامطلوبی بر متغیرهای کلان اقتصادی دارد. در این مطالعه، پایداری نامیزانی نرخ واقعی ارز طی بازه زمانی 1392-1357 در ایران بررسی شده است. برای این منظور، ابتدا معادله نرخ واقعی تعادلی ارز با استفاده از روش هم­جمعی جوهانسون تخمین زده شده و سپس با استفاده از الگوی خودرگرسیون میانگین متحرک انباشته کسری (ARFIMA) و روش حداکثر درستنمایی (EML) پایداری نامیزانی نرخ واقعی ارز بررسی شده است. نتیجه آزمون پایداری حاکی از آن است که درجه انباشتگی نامیزانی نرخ واقعی ارز برابر 0/42 است که دلالت بر پایداری نامیزانی نرخ واقعی ارز در ایران دارد.
 
  
 

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

Examining the Persistence of Real Exchange Rate Misalignment in Iran

نویسندگان [English]

  • Amir Mansoor Tehranchian 1
  • Roozbeh Balounejad Nouri 2
1 Associated Professor of Economics, Mazandaran University
2 Assistance Professor of Economics, Khatam University
چکیده [English]

Exchange rate, as a measure of a nation's currency against the currencies of other countries indicates the economic condition of the country at international level. Deviation from the equilibrium real exchange rate is due to the creation misalignment. Studies on the exchange rate and its impact on macroeconomic variables indicate that the misalignment or real exchange rate deviation from equilibrium path has a negative impact on macroeconomic variables. In this study, persistence in real exchange rate misalignment during the period 1978-2013 has been studied in Iran. For this reason First Equilibrium real exchange rate equation using Johansen cointegrationmethod was estimated. Then, using the Autoregressive Fractionally Integrated Moving Average model (ARFIMA) and Exact Maximum Likelihood (EML) method persistence of real exchange rate misalignment is determined. Persistence Test results showed that the degree of integration real exchange rate misalignment is equal to 0.42, indicating the persistence of the real exchange rate misalignment in Iran.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Persistence of real exchange rate misalignment
  • Equilibrium real exchange rate
  • Autoregressive Fractionally Integrated Moving Average model
 
1. ایزدی، حمید رضا، و ایزدی، مریم (1390). اثرات تغییرات نرخ ارز بر ارزش افزوده بخش صنعت با استفاده ازمدل کوتانی. .مجله تحقیقات اقتصادی، 11، 1، 25-59.
 
2. برقندان، ابوالقاسم، و نجفی، بهاالدین (1389). اثر انحراف نرخ ارز بر شاخص حمایت از تولیدکننده بخش کشاورزی در ایران.تحقیقات اقتصادى ایران، سال 2، 1، 1-15.
 
3. حسینی، روزبه (1378). تخمین نرخ ارز واقعی تعادلی :بررسی تعادل و نامیزانی در نرخ ارز. پایان نامه کارشناسی ارشد موسسه عالی پژوهش در برنامه ریزی و توسعه.
 
4. حسینی، سیدصفدر، گیلانپور، امید و ایروانی، سمانه (1389). اثر انحراف نرخ ارز بر شاخص‌هاى حمایت از تولیدکنندگان گندم. اقتصاد و توسعه کشاورزی، 6 ، 1، 393-403.
 
5. عسگری، منوچهر، و توفیقی، حمید (1388). شناسایی عوامل مؤثر بر نامیزانی نرخ ارز و تأثیر آن بر رشد اقتصادی در ایران. پژوهشنامه اقتصادی، 4 ،2، 223-246.
 
6. مردان تبار، حسام (1389). آیا انحراف در نرخ ارز حقیقی در ایران پدیده‌ای ماندگار است؟. پایان نامه‌ی کارشناسی ارشد، دانشگاه شریف.
 
7. مهرآرا، محسن (1385). برآورد نرخ ارز حقیقی تعادلی در اقتصاد ایران. پژوهشنامه اقتصادی، 7، 2، 167-208.
 
1. Aflouk, N., & Mazier, J. (2013). Exchange rate misalignments and economic growth: A threshold panel approach. Economics Bulletin,33(2), 1333-1347.
2. Agostinelli, C., & Bisaglia, L. (2010). ARFIMA processes and outliers: a weighted likelihood approach. Journal of Applied Statistics, 37, 1569-1584.
3. Amano, R.A., & van Norden, S. (1995). Terms of trade and real exchange rates: the Canadian evidence. Journal of International Money and Finance, 14(1), 83-104.
4. Baillie, R., Chung, C., and Tieslau, M. (1996). Analyzing inflation by the fractionally integrated ARFIMA-GARCH model. Journal of Applied Econometrics, 11, 23-40.
5. Bouakez, H., Guillard, M., & Roulleau-Pasdeloup, J. (2014). Public investment, time to build, and the zero lower bound. Cahiers de recherche 1402, CIRPEE.
6. Bouzahzah, M., & Bachar, R. (2014). Exchange rate policy in Morocco and persistence of real exchange rate misalignments. International Journal of Economics and Financial Issues, 4(1), 122-134.
7. Brunner, D. & Hess, G. (1993). Are higher levels of inflation less predictable? a statedependentconditional heteroskedasticityapproach. Journal of Business and Economic Statistics, 11, 187-197.
8. Burkart, O., & Coudert, V. (2002). Leading indicators of currency crises for emerging countries. Emerging Markets Review, 3(2), 107-133.
9. Bussière, M., & Fratzscher, M. (2006). Towards a new early warning system of financial crises. Journal of International Money and Finance, 25(6), 953–73.
10. Calvo, G., & Reinhart, M.(2002).  Fear of floating.The Quarterly Journal of Economics, 117(2), 379-408.
11. Couharde, C., & Sallenave, A. (2013). How does currency misalignments’ threshold affect economicGrowth? Journal of Macroeconomics, 36, 106-120.
12. Coudert, V., Couharde, C., & Mignon, V. (2013). On currency misalignments within the Euro area. Review of International Economics, 21(1), 35-48.
13. Coudert, V., Couharde, C., & Mignon, V. (2015). On the impact of volatility on the real exchange rate – terms of trade nexus: revisiting commodity currencies. International Money and Finance, 58, 110-127.
14. Dagdeviren, S., Binatli, O., & Sohrabji, N. (2012). Misalignment under different exchange rate regimes: the case of Turkey. International Economics, 130, 81-98.
15. Dooley, M., Folkes-Landau, D., & Garber, P.(2004). The U.S. current account deficit and economic development: collateral for a total return swap. Working Paper 10727, National Bureau of Economic Research, Cambridge.
16. Edwards, S. (1988). Exchange rate misalignment in developing countries. Baltimore: Johns Hopkins University Press.
17. Edwards, S. (2011). Exchange rates in emerging countries: eleven empirical regularities from Latin America and East Asia. National Bureau of Economic Research. Working paper, 17074.
18. Engle, C. (2010). Exchange rate policies. BIS Papers chapters, in: Bank for International Settlements (Ed.). The international financial crisis and policy challenges in Asia and the Pacific, 52, 229-250.
19. Freund, C., & Pierola, M. (2012). Export surges. Journal of Development Economy, 97(2), 387–95.
20. Giannellis, N., & Koukouritakis, M. (2013). Exchange rate misalignment and inflation rate persistence: Evidence from Latin American countries. International Review of Economics & Finance, 25(3), 202-218.
21. Goldberg, L.S. (2009). Exchange rates and foreign direct investment. Princeton Encyclopedia World Economy, 1, 393–6.
22. Granger, C., & Joyeux, R. (1980). An introduction to long memory time series and fractional differencing. Journal of Time Series Analysis, 10, 15–29.
23. Hamilton, J. (1994). Time series analysis. Princeton University Press.
24. Harms, P., & Kretschmann, M. (2009). Words, deeds and outcomes: a survey on the growth effects of exchange rate regimes. Journal of Economic Surveys, 23(1), 139-164.
25. Henry, M., & Zaffaroni, P. (2002). The long range dependence paradigm for macroeconomics and finance. In P. Doukhan, G. Oppenheim and M. Taqqu (ed). Long range dependence: Theory and applications. Birkhauser: Boston.
26. Hurst, H. E. (1951). Long term storage capacity of reservoirs. Trans. Am. Soc. Eng. 116: 770–799.
27. Hoffmann, M. (2007). Fixed versus flexible exchange rates: evidence from developing countries. Economica, 74, 425–49.
28. Holtemoller, O., & Mallick, S. (2013). Exchange rate regime, real misalignment and currency crises. Economic Modelling, 34, 5-14.
29. Hosking, J. (1981). Fractional differencing. Journal of Econometrica, 68,165-176.
30. Kaminsky, L., & Reinhart, M.(1996).The twin crises: the causes of bankingand balance of payments problems. American Economic Review, 89(3), 473-500.
31. Kandilov, I.T., & Leblebicioglu, A. (2011). The impact of exchange rate volatility on plant level investment: evidence from Colombia. Journal of Development Economics, 94(2), 220–30.
32. MacDonald, R., & Vieira, R. (2010). A panel data investigation of real exchange rate misalignment and growth. CESifo Working Paper Series 3061, CESifo Group Munich.
33. Montiel, P., & Hinkle, L. (1999). Exchange rate misalignment: an overview in exchange rate misalignment: concepts and measurement for developing countries. A World Bank research publication. Washington, DC.
34. Musyoki, D., Pokhariyal, G., & Pundo, M. (2014). The impact of real exchange rate misalignment on economicgrowth; Kenyan evidence. Research Journal of Finance and Accounting. 5(8). 18-30.
35. Nouira, R., & Sekkat. K. (2015).What determines the extent of real exchange rate misalignment in developing countries? International Economics,141, 135–151.
36. Ravn, M., Schmitt-Grohe, S., & Uribe, M. (2012). Consumption, government spending and the real exchange rate. Journal of Monetary Economics, 59, 215-234.
37. Robinson, P. M. (2003). Time series with long memory. Oxford University Press.
38. Sallenave, A. (2010). Real exchange rate misalignments and economic performance for the G20 countries. Economie Internationale, 121, 59-80.
39. Samuelson, P. A. (1964). Theoretical notes on trade problems. Review of Economics and Statistics, 46 (2), 145–154.
40. Sowell, F.(1992). Maximum likelihood estimation of stationary univariate fractionally integrated time series models.Journal of Econometrics, 53, 165-188.
41. Terra, C., & Vahia, A.L. (2008). A note on Purchasing Power Parity and the choice of price index. Revista Brasileira de Economia, 62(1), 95-102.
42. Terra, C., & Valladares, F. (2010). Real exchange rate misalignments. International Review of Economics and Finance, 19, 119-144.